【新闻】利尔氯代吡啶除草剂持续高景气中华羊茅

发布时间：2020-10-18 18:45:43 阅读：次来源：滚筒厂家

利尔化学：氯代吡啶除草剂高景气持续。

利尔化学实现营业收入7.64亿元，同比增长26.13%，归属上市公司股东净利润6938.27万元，同比增加54.82%，EPS0.34元，其中二季度单季实现归属上市公司股东的净利润3949万元，环比增长32.1%，同比增长55.7%。

——氯代吡啶除草剂高景气持续，公司业绩实现高增长——

13年中期公司实现收入7.64亿元，归属于上市公司股东净利润0.69亿元，分别同比增长26.13%和54.82%，EPS0.34元，二季度单季实现净利润0.39亿元，EPS0.20元，公司业绩维持一季度的高增长趋势;母公司财务数据显示，二季度单季营收2.27亿元，同比增长31.5%，环比增长23.9%;母公司收入增长主要是公司毕克草和毒莠定技改扩能及公用工程配套投产，提高了产品的供应和保障能力;同时氯代吡啶除草剂国际产能转移明显，而公司作为全球第二、国内首家掌握吡啶类化合物催化氯化的企业，形成了稳定、成熟的规模化生产工艺和稳定的产品质量，因而，公司是氯代吡啶除草剂国际产能转移的最大承接者和受益者。当前氯代吡啶除草剂价格稳定，母公司二季度单季的毛利率为32.23%，和一季度32.74%盈利水平基本持平，如果考虑人民币升值的因素，以美元结算的产品价格可能略有上涨。

——汇兑损益影响公司财务费用——

13年中期公司财务费用859万元，其中因受人民币单向升值影响，产生汇兑损益889万元，而去年同期发生额为-932万元，人民币升值影响公司财务费用，我们预期人民币继续大幅升值的空间已不大，因而汇兑损益对公司业绩影响将逐步减小。

快达农化盈利处于低位，草甘膦投产将提升业绩

快达农化是利尔化学10年收购的一家农药企业，利尔控股51%。快达农化主要有除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列产品和酰氯系列、光气化系列等农药、医药、染料化工中间体多个品种，公司也是国内最大的脲类除草剂(敌草隆、异丙隆、利谷隆、绿麦隆、氟草隆等)生产厂家。13年中期快达实现营业收入3.69亿元，同比增长达27.2%，实现净利润1576万元，同比下降40.3%，我们预计产品竞争激烈是导致快达农化净利润下降的主因;根据公司公告，4季度快达农化1万吨草甘膦将会投产，从当前草甘膦行业价格及未来走势，届时项目投产将增厚公司业绩;同时快达搬迁技改项目在稳步推进，这将公司未来业绩的重要增长点。

短期看氯代吡啶除草剂产能转移，中期看草铵膦投产，后期看快达农化搬迁

公司中报预测3季度业绩同比增长30～60%，EPS为：0.45～0.55元，单季EPS0.11～0.21，在产能转移的大背景下，公司业绩将持续增长，随着公司草铵膦技术水平的突破，这将成为公司未来业绩的重要增长点，随着14年快达农化搬迁完成，公司业绩将有望持续增长，我们预计公司13、14年每股收益分别为0.74、0.98元，维持买入评级。