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【资讯】高杠杆风险被化解

发布时间:2020-10-17 00:42:05 阅读: 来源:滚筒厂家

高杠杆风险被化解

不难看到,从监管层持续落实去杠杆措施、机构主动降低杠杆到融资客自主去杠杆投资操作,A股去杠杆的影响日渐深刻。此前引发市场剧烈起伏的高杠杆资金规模也开始缩减,场内高杠杆倍数被严格限制。有不少机构及市场人士判断,当前A股市场的去杠杆可能已经进入尾声。

不难看到,从监管层持续落实去杠杆措施、机构主动降低杠杆到融资客自主去杠杆投资操作,A股去杠杆的影响日渐深刻。此前引发市场剧烈起伏的高杠杆资金规模也开始缩减,场内高杠杆倍数被严格限制。有不少机构及市场人士判断,当前A股市场的去杠杆可能已经进入尾声。

从场内两融数据来看,从6月中旬至6月末,券商融资余额迅速减少,融资融券余额维持在1.4万亿元左右。7月大盘指数波动剧烈,两融余额持续走低。7月30日,两融余额下降至1.37万亿元,相比前期高位,两融余额规模减少40%以上。业内人士认为,当前场内杠杆已经下降至安全范围,监管层仍将对两融持续规范,以确保杠杆资金被纳入风险可控范畴。

与此同时,由于场外高杠杆清理逐渐完成,场外配资规模也出现了巨幅下调,高杠杆倍数将被逐渐化解。有第三方调研平台认为,通过场外杠杆配资进场的资金正在被逐渐挤出市场,随着配资平台陆续推出和业务转型,存量配资资金还将继续从场内退出。国金证券统计,在经历了一系列政策收紧的冲击之后,数家场外配资从业人员反馈的结果是,目前场外配资存量规模已大幅缩水,粗略估计是高峰时期2万亿存量规模的20%左右。

短期看,A股去杠杆化或已进入尾声。南方基金首席策略分析师杨德龙判断,当前两融规模已经从高点跌至1.3万亿水平,市场去杠杆已经基本完成,下半年较难出现暴涨暴跌局面。高盛发布报告认为,融资融券绝对规模以及占自由流动市值的比例已从最高点8.25%降至目前的5.78%,表明去杠杆进程已经过去了三分之二。

“经历一系列去杠杆举措之后,场内外融资规模大幅下调,在近期救市组合拳持续发力的大背景下,我们倾向于短期内A股去杠杆或已经进入阶段性尾部。”国金证券策略分析师李立峰表示。

不过,也有观点指出,尽管市场运行逐渐平稳,但仍需充分认识杠杆融资的风险。若市场出现大幅反弹,场外违规配资卷土重来,可能给市场带来风险。上述配资业人士透露,当前仍有部分配资平台并没有放弃股票配资业务,或者转为线下人工盯盘模式,或者采用理财计划模式。另有消息称,有些配资公司甚至通过自制配资软件,来为客户提供配资服务。“配资市场需求实际上仍和市场行情关联较大,不排除有些配资平台也在研究配资的新模式,来绕开当前监管,继续开展高杠杆配资业务。”

券商人士认为,需要改进当前市场风险管理和制度安排,对高杠杆融资有所警惕,建议监管层进一步规范杠杆。国泰君安首席宏观分析师任泽平指出,最近市场稍微反弹,杠杆资金又开始有所恢复,部分损失较大的客户希望通过博取反弹弥补前期损失,建议市场仍要尽快地降低杠杆,规范发展杠杆。安信证券首席经济学家高善文撰文提出,为防范未来市场系统性风险再度重演,建议强制所有“具有杠杆或者类似杠杆机制”的产品进行及时和完备的信息披露,也可以考虑对市场的总体杠杆比例进行限制,并将杠杆交易限制在场内;满足一定触发条件的情况下,限制大额杠杆只能在场外进行平仓,由于无法及时平仓形成的损失由“大额资金提供者”来吸收。

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