2016年金价已上行16机构策略买买买

德银今天报告策略投资者持有黄金（GOLD)作为保险建议，对冲美国企业债违约激增也许人民币贬值威胁引发的金融市场区间震荡。

德银报告认为，经济走势中的一些迹象利于多头黄金（GOLD)。德银称：“全球金融系统面临上涨压力，具体而言是美国企业债违约周期风险上升，国内的资本外流激增导致人民币出现一次性贬值的风险也增大。买进一些黄金（GOLD)作为保险是必要的。”

2011年时，黄金（GOLD)曾经触及1900美元的高位，但是自全球经济从危机中逐渐恢复，黄金价格走势承受压力，已从此前高位跌至1200美元附近。但黄金（GOLD)市场近期再现生机，今年年初全球资产市场出现暴跌，面对动荡的金融市场环境、大宗商品行情下探和全球经济增速放缓，出于避险需求，黄金（GOLD)买盘增加。年初至今，黄金价格累计上涨幅度达15.4%，是表现最好的资产。现货金2月迄今已经累计上行105.24美元，上涨幅度达到9.41%。彭博文章称，这一现象述明黄金价格自2016年1月份以来的涨势绝非昙花一现那么简单，黄金（GOLD)期货行情可能将在今年2月创下1979年以来同期最大增长。今天，受美国数据良好、G20会议推动市场预测期望更多宽松财政政策影响，金价回落至1223.5美元／盎司。

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COMEX黄金（GOLD)4月期货行情今天下探15.30美元，下跌幅度1.24%，报1223.50美元／盎司。

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德银认为黄金（GOLD)(1226.75，4.55，0.37%)行情看起来仍然较高，是现价和15年交易历史相比行情最昂贵的大宗商品，但依然策略投资者适当持有黄金（GOLD)。

此外，黄金（GOLD)虽然作为避险资产，却也有诸多缺陷。比如，黄金（GOLD)是零收益率资产，储存黄金（GOLD)需要成本。但是考虑到最近日本、欧洲中央银行、瑞士中央银行采取了负利率政策，德银认为哪怕是零收益率的资产可能都会比持有现金的回报要好。

德银表示：“这有点像买保险，投资者在目前可能会犹豫。但是考虑到全球多国采取了负利率，持有黄金（GOLD)的成本消耗已经显得微不足道了，因此相对于其他资产而言，黄金（GOLD)值得被以更高水平交易。”

德银还表示，经济增长放缓会降低引发黄金价格下探的风险。德银称，我们认为这些经济风险将处于下行，在经济良好增长的时候黄金（GOLD)通常会表现不佳，而增长放缓显然会减少黄金价格的下行压力。

去年四季度，美国联邦储备首次尘埃落定七年零利率，当时，德银分析黄金价格将会降至1000美元／盎司附近。鉴于美国制造业收紧，也许会威胁到服务业增长，德银目前分析2016年美国联邦储备近会加息一次，时间在今年12月，较此前3次加息的分析下调。同时德银还分析欧洲中央银行3月有望进一步宽松，将已经处于负值的利率再度降低。

德银在报告中分析今年四季度时黄金价格将涨至1230美元／盎司，较此前分析上调，并表示今年一季度黄金价格会较高，但此后会遭遇季节性整理，意味着今年二季度和三季度会出现好的买点。

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